躁动的“独角兽”:风雨欲来的资本盛宴

文_杜红力   2018-07-10 23:09:06

2018年2月,新华社一篇《中国资本市场的“BATJ梦”该圆了!》,将互联网新经济中的“独角兽”推上了资本市场的风口浪尖。由此开始,独角兽企业成为了各路资本竞相追逐的对象,而把“独角兽留在国内”也成为了政策和资本的双重共识。

根据德勤发布的《中美独角兽研究报告》,截至2017年6月30日,全球252家独角兽企业中,中国有98家,居全球第二。在“圆中国资本市场的BATJ梦”的理念助推下,这些独角兽企业将有望在中国资本市场搅动一池春水。

独角兽IPO绿色通道尘埃落定

6月6日,为独角兽IPO设立的绿色通道终于尘埃落定,证监会发布了CDR(中国存托凭证)制度的核心细则,这意味着炒了小半年的“独角兽”回归A股终于开闸在即。此次发布的文件包括《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》,修改并发布的《首次公开发行股票并上市管理办法》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》,以及一系列实施办法、格式指引、特别规定等。

根据要求,符合试点条件和发行条件的企业,可以按照相关程序申请纳入境内首次公开发行股票或存托凭证试点,证监会将成立科技创新咨询委员会,按照试点企业选取标准,综合考虑商业模式、发展战略、研发投入、新产品产出、创新能力、技术壁垒、团队竞争力、行业地位、社会影响、行业发展趋势、企业成长性、预估市值等因素,对申请企业是否纳入试点范围作出初步判断。证监会以此为重要依据,决定申请企业是否纳入试点,并严格按照法律法规受理审核试点企业发行上市申请。

据分析,A股会重点拥抱互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等新经济企业。发行CDR的基本条件包括:持续经营3年以上,最近3年内实控人未变更、公司3年内无重大违法行为,董事、监事及高级管理人员近期无重大违法失信记录等,最终入选的公司肯定会远远高于这些标准。总体上看,CDR的门槛会高于“独角兽”企业标准。

市场预计,首批公司可能是BATJ、小米这种级别的明星公司。据中金公司测算,如果30%至50%的“独角兽”及新经济类海外中资股在未来3至5年内陆续在内地上市,粗略估算新增融资需求每年在1000亿元至3000亿元左右。

地方政策扶持火线增援

地方政府也没有在这场即将到来的独角兽资本盛宴中缺席。

在科技部火炬中心等机构联合发布《2017中国独角兽企业发展报告》之后,地方政府也纷纷加入到了独角兽的争夺战中,在政策和资本层面频频对“独角兽”企业示好。

从今年3月开始,包括北京、天津、南京、西安、重庆等地在内的众多一、二线城市,纷纷均提出了给予独角兽企业以现金奖励、免费办公空间等方面的优惠及扶持政策,而且,各地政策扶持力度不断加码。

5月18日,成都高新区提出设立100亿元的独角兽投资基金,建立企业梯度培育体系,打造中国独角兽的新摇篮,而在此之前,成都的天府新区也提出要打造“独角兽岛”示范区。据成都高新区相关负责人称,未来3年内将培育种子企业1000家、瞪羚企业100家、独角兽企业10家、行业龙头企业3家,此外还将建立独角兽企业后备体系,打造中国独角兽新摇篮。

6月6日,杭州余杭区举行独角兽企业孵化园开园仪式,同步发布了“独角兽十条”新政,最高奖励达1亿元,意在以“组合拳”打造全国独角兽企业的成长乐园。根据新政,余杭区对于独角兽或准独角兽企业研发人才、设备购置以及经认定的研发服务外包等研发投入1亿元以下的,按20%给予补助;投入1亿元以上的,按25%给予补助,最高补助为1亿元。

6月8日,杭州西湖区正式启动独角兽培育工程,总共十条具体的扶持政策,涉及运营成本、研发投入、融资扶持、上市激励、发展空间、税收优惠、高管服务等方面对独角兽企业进行扶持,具体包括对认定名录上的独角兽企业给予一次性200万元奖励、准独角兽企业给予一次性50万元奖励,独角兽、准独角兽企业自认定年起两年内,可享受1.5元/平方米/天的房租补贴,最高补贴面积分别不超过2000平方米和1000平方米等。同样,西湖区也规划了独角兽产业园。

目前,“独角兽”企业超过半数还是在北上广深等城市,但像杭州、成都、武汉这样的城市占比正在快速上升。有专家表示,“独角兽”的产生一定有它的生态环境,包括政商环境、人文环境、技术创新的环境,尤其在政商环境上,对创业、企业创新的支持给力,给予企业成长非常良好的政商环境,非常有助于独角兽企业的成长。

中国(杭州)独角兽企业园机构及民间资本火热跟进

在“独角兽”排队开启IPO资本盛宴之际,各路机构资本和民间金融资本也纷纷抢滩入局,争抢即将敞开的资本风口,甚至“买到即赚到”场景和投机热潮也再次在新设立的独角兽配售基金中出现。

6月6日,国内首批共6只“三年封闭运作的战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)”获证监会发行批文。这6只基金产品分别来自于招商基金、易方达基金、南方基金、华夏基金、嘉实基金和汇添富基金6家基金公司,获批发行了首批“三年封闭运作战略配售灵活配置型基金”,在6月8日的下午3点之后,上述6家基金公司“备受瞩目”的战略配售基金,就已经可以在基金公司网站或APP、第三方渠道等预约认购。

6月11日,华夏、南方、汇添富、易方达基金等旗下的“独角兽”战略配售基金,开始在托管银行发售,实际募集规模都在100亿至300亿之间。在基金开售前几日,基金公司客服答疑数都达历史极值水平,很多投资者担心“会不会抢不到”。基金业内人士表示,战略配售基金销售火爆,从一个侧面反映出普通投资者对“独角兽”概念的强烈关注,他们试图在近期大热的“独角兽”身上分得一杯羹。

嗅觉灵敏的金融资本,除了在追捧独角兽A股IPO盛宴外,还瞄准了独角兽信贷、PE、VC市场,很多银行开始增加对独角兽企业的授信,并明确了未来信贷投放向独角兽企业倾斜的资金规模,国外的私募基金也闻风而动加入到在全球争抢独角兽的战局中。

比如,5月20日,北京银行就宣布成立了科技金融创新中心,计划在未来3年内,北京银行将实现对原始创新、关键核心技术、前沿技术研发等科创企业的授信超过300家,信贷投放超过100亿元,并通过投贷联动方式,扶持一批前沿技术企业成为未来的“独角兽”。

而在争抢独角兽资本盛宴方面,国内外的私募基金则更表现得为激进。据路透社报道,软银CEO孙正义也在6月20日放出消息,未来将加大力度在全球捕猎“独角兽”,他计划将其绝大多数时间用于在全球范围内寻找投资机遇,这位全球科技独角兽公司的幕后推手,势必将继续把中国的独角兽企业作为捕猎对象。

去年,孙正义就主导建立了自己的第一个“愿景基金”,也是史上最大的股权投资基金,规模达到了1000亿美元,规模相当于2014年中至2016年底2年半时间内美国所有VC募集的资金的总和,该基金将投资领域覆盖全球的共享出行、虚拟现实、机器人、农业、物联网以及无人驾驶等最热门的前沿科技领域。孙正义还曾表示:“我们将迅速扩大规模。软银将以每两到三年建立一个新基金的速度,建第二个、第三个甚至是第四个愿景基金,将我们的融资能力从10万亿日元增加到20万亿日元,再到100万亿日元(约合8800亿美元),并在未来10年间投资1000家科技公司。”

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